港股近日異常波動，在此動盪的市況下，「缸湖」也特別多傳聞，正如日前美電忽然飆升，據聞曾逼近7.77水平，市場因而傳出對沖基金「拆倉」，資金大量流出港股云云。
筆者於是致電好友陳鳳翔兄，查詢究竟是否有大量資金撤出本港，因而引致美電急升。據外滙消息靈通的陳兄指出，當日美電突然飆升並非因大量資金外流引起，而是因某大行的交易員在透過電子交易時無意間「入錯價」所致，並非資金大量流走。想不到原來是虛驚一場。
每當股市急挫時，筆者經常記起美國投資專家PeterLynch的論點，就是在股市突然出現恐慌性下跌時（PanicSelling），若投資者在該段時間恐慌拋售股份，往往會在接近全日低位沽貨，並因為稍後出現的反彈而後悔不已！
據Lynch指出，當大市突然急跌時，通常跌勢大都是急速而短暫，因此投資者欲沽貨也不妨稍等，待市況略為喘定時，才趁機回吐。
正如本周二，當港股一度急挫250多點時，有些投資者便因而被「震」了出來，在接近全日低位將股份沽售，隨後當大市跌勢稍為喘定時，不少股份也跌幅收窄，相對其全日低位，有些股份竟出現10%相對的「升幅」！可見即使要離場，也不妨稍等，待跌勢喘定才沽貨也不太遲。
筆者認為，假若閣下持有的股份並非甚麼三四線垃圾股，同時亦沒有借margin（孖展）投機炒賣，便毋須在市況出現恐慌性下挫時沽貨。同時，若持有的是優質高息股，更不用恐慌拋售。

補孖展愚不可及

可是假若閣下是以margin形式投機性炒賣股份或期貨之類，則當市況下挫而被經紀call孖展時，最佳策略莫過於「壯士斷臂」，即時止蝕。根據不少美國投資專家的研究，投資者最愚蠢的策略，莫過於在被經紀call孖展時，繼續不斷補孖展，因為當被call孖展時，即表示閣下的投資已跌破止蝕位，基本上是止蝕離場，而不是繼續補孖展，否則情況就如不斷低位「溝淡」一樣。
最後，筆者翻查資料，粗略計算，港股的全日低位很多時在中午12:00-12:30及下午2:30-3:00這1小時內出現，故筆者盡量避免在該時段內沽貨，以免摸底沽貨！
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士