新股熱潮持續，人人爭着申請新股，到底新股是不是都真的值得買？新股值得買的基礎是甚麼？
是的，相對比較的話，新股的訂價的確會比同類股份的市價便宜。其實，所謂新股上市，實際上就是股票批發新股上市，一次過推出大量股票於市場抽取資金。大量出售股票，不打個折扣如何能一次過賣光所有的新股？因此，新股上市的訂價自然應該比市面上同類型股份便宜，這樣才有吸引力，這與你買東西買得多有折扣是同一個道理。
還有，新股上市必然有一家或多家包銷商，所謂包銷商，就是當新股上市申請的股數不足夠，包銷商就得承包，買下沒人申請的新股，包銷商為了減低自己的風險，自然會壓一壓價，讓申請新股者多一點，予股價上升的空間。中信銀行（998）決定降低上市價，看來的確是有一點點擔心申請的反應不太好，中信銀行上市集資的金額比較大，訂價訂得保守一點是正確的。
不過，大家也要小心，我之前所說的新股價格相對於同類型股股價比較便宜，但是，同類型股的股價也往往在新股上市前被有心人炒起，炒起同類型股的股價，以反映新股股價相對便宜來吸引人們申請新股，這是包銷商慣用的手法，久而久之，聰明的股民一見有新股上市，就爭着買入同類型股，即近來流行的用語「影子股」。

小炒家加入炒影子股，包銷商自然笑逐顏開，不必自己花彈藥托價，何樂不為。去年中煤（1898）上市前，神華（1088）及兗煤（1171）就炒得大熱，但中煤上市後，神華與兗煤的走勢就比不上中煤，因此，有經驗的投機者，會在新股上市前炒影子股，然後在新股上市後轉炒新股，如今碧桂園（2007）要上市，你該知道炒甚麼吧。
不知是地鐵（066）管理層等得不耐煩，還是特區政府等得不耐煩，近日電視上出現了鼓吹兩鐵合併的廣告。
早在九鐵高層兵變之時，我就趕快買入地鐵的股票等合併，當時我這麼想，九鐵兵變是兩鐵合併的最佳時機，政府可以大刀闊斧毫不留情地炒掉造反的九鐵高層，然後將九鐵賣給地鐵，合併就完成了。
可是，日子一天天過，兩鐵就是不合併，我也等得不耐煩，較早前也把地鐵股票賣了，現在希望這個電視廣告，希望民意的支持，能推動兩鐵早日合併。
目前，84%的民意是支持兩鐵合併的，50%以上的民意已經感到兩鐵合併的速度太慢。看來，立法會議員們如果再繼續漠視民意，最後自食苦果的就是自己。
曾淵滄　城市大學MBA課程主任