金融海嘯的威力由歐美蔓延至新興市場,素以出產原材料著稱的拉美國家亦難以獨善其身。隨着商品價格下跌,加上外資從市場撤出,拉美股市普遍自08年5月的高位大幅回落,MSCI拉丁美洲指數去年全年跌52.78%。然而,拉美國家良好的經濟基礎未被動搖,股市的估值更跌至非常吸引的水平,重現長線的投資價值。
墨西哥、巴西、智利等均是全球基本金屬、石油及農產品的生產大國,在去年上半年商品價格大漲的浪潮下,當地股市亦因而受惠。不過,隨着環球的經濟狀況急轉直下,商品的需求亦大幅倒退。彭博的數據顯示,截至2月20日,反映一籃子19種商品價格的路透CRB商品指數自去年7月初見頂後,至今已回落52.14%,同期MSCI拉丁美洲指數亦跌50.21%。
拉美國家與全球的經濟周期有着唇齒關係。由於環球經濟增長顯著放緩,評級機構標準普爾預測今年拉美地區的增長只有0.7%,是自2002年以來增速最慢的一年。事實上,為挽救當地經濟,多個國家均已步入減息周期。巴西最近便大幅減息1.5厘至11.25厘,為5年來最大減幅;另外,墨西哥於本月20日亦減息75點子至6.75厘,幅度遠大於市場預期的25點子。
然而,儘管墨西哥披索、巴西雷亞爾等拉美貨幣相對美元出現大幅貶值,但跟十年前不同,幣值下跌並無導致區內爆發大型金融危機,當中與區內國家採用浮動滙率機制有莫大關係。在過往的經濟危機中,多數拉丁美洲貨幣與美元掛鈎或採用半固定滙率制度。然而,在這次危機發生時,巴西、智利、墨西哥、巴拿馬及秘魯等地已採用浮動滙率,加上國家的財政狀況穩健,大部份發行的債券均並非以美元結算,因此幣值下跌並未造成嚴重的財政赤字或主權信貸危機。