南非蘭特在香港屬於冷門貨幣，但也有不少銀行提供相關的現貨買賣服務。南非礦產資源豐富，除了鑽石、寶石、黃金及鉑金，還包括礦物燃料如煤及不少農產品，正因南非是資源大國，其滙價走勢自然與同屬商品貨幣的澳元近似，如果大家比較南非蘭特和澳元的走勢，可能會驚訝其相關性竟如此高（見圖）。
隨着環球經濟逐漸復蘇，帶動全球對整體商品的需求，澳元和蘭特同樣受惠而顯著上升。

息率較澳元更高

以南非各出口商品及其比重來看，如全球經濟一旦進入強勁復蘇，屆時對南非經濟的推動力實不可小覷。根據南非貿易及工業部09年上半年的出口數字，目前南非最大的出口是珍珠、鑽石、寶石及貴金屬，佔整體出口額約23%，由於這些主要屬於需求彈性較大的奢侈品，當經濟回復較快增長時，可以想像其受惠程度將極為顯著。
另外，佔總出口約21%的礦物油、礦物燃料及礦石等，在工業生產中廣為應用，同樣受惠於經濟增長。其他佔南非出口比重較大的還包括鋼鐵、汽車及零件、核反應原料、水果及果仁、鋁、電子設備、酒及酒精等。
相對於澳元，南非蘭特最吸引之處在於息率。蘭特現時官方利率高企7厘，相比澳元的3.25厘明顯較有優勢。雖然南非央行於8月13日的議息會上出乎意料地減息0.5厘，但市場預期蘭特已接近減息周期的尾聲，加上8月份當地按年通脹率高企6.4%，仍超出南非央行的3至6%目標，相信為控制通脹，未來南非央行難有太大的減息空間。
由於南非經濟還可受惠於寶石、貴金屬及農產品等價格的上升，亦比澳洲經濟主要受工業用商品價格上升的推動為佳。

資金流向左右滙價

不過，如投資蘭特亦有其獨有的因素須留意。第一，南非的電力主要由國有發電廠Eskom供應，而該公司供給的產能不能完全滿足國內需要，因此採礦業經常受電力不足影響；其次，當地礦場生產條件較差，亦不時受到工潮影響其正常生產；最後，由於南非不時需依靠外國投資者購買當地的股票及債券，來平衡其貿易逆差，因此蘭特滙價較易受資金流向影響。相反澳洲向來擁有貿易盈餘，其滙價的強弱較少受上述因素干擾。
基於澳元及蘭特走勢接近，有興趣投資澳元的投資者，其實也可考慮蘭特。不過，投資者如欲投資蘭特以獲取較高利息，亦須留意其獨有的風險因素。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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