恒發原來持有相當系內投資，已售予恒地，當時恒發曾擬私有化，未被接受，年來的業務只是投資杭州錢江三橋，項目及持有現金，該項目經營及收費期本由1997年起為期30年，獲杭州外經委及發改委審批，但一度遭暫停支付。根據協議，恒發的項目公司已於12年9月向中國國局仲裁委員會提交仲裁申請，要求有關方面支付通行費、賠償及法律費用，已於11月12日確認受理。設錢江三橋項目，賬面值4.08億元，未收通行費（除營業稅）4.09億元，12年盈利急跌27%至2,500萬元，13年上半年盈利為700萬元，賬面資產值經最近派息後為14.26億元，相當於每股46.8仙，去年派息4仙，今年中期派2仙。
因項目經年未有結果，項目價值未作減值，如仲裁得直，將續經營該項目，如該項目需要撤銷，則資產大減亦成為現金公司，不適宜上市，市場憧憬恒地對恒發注資或私有化，只是想當然。上次私有化被拒，相信待反對票集合消化後，再定行止，預料炒高後不會有消息，反而回落至55仙水平，值博率較高。
齊明