事實上,經濟動力無明顯加速,下游資源企業面對的價格壓力並不輕,反之上游企業仍可保持議價能力。現在滙豐中國PMI醞釀回順,對下游企業帶來提振,對上游資源企業亦有正面刺激。主要從事銅、鐵精礦產品採礦銷售的萬國礦業(3939),未來可望受惠於基建項目帶動的需求。由於集團業務在整個供應鏈的上游,亦沒有參與毛利率較低的冶煉業務,令公司毛利率長期保持高企,由2009至2012年計算,毛利率分別為37.2%、44.0%和51.1%,較下游企業的利潤率明顯跑出。集團多月前上市集資目的是要提升產能,公司目標是後年的年採礦能及選礦能力均達60萬噸,較目前為的產能多近一倍,以毛利率可保持現狀計,集團仍是在增長勢頭當中。上市後股價一直橫行,無論是炒受惠行業未來增長,抑或追落後的憧憬,也有突破空間。陳永陸獨立股評人