中美一場各不相讓的審計風波，正越演越烈，嚴重的會引發中資股在美國交易所的除牌潮，港交所（388）到時可以冷手執個熱煎堆，漁人得利，但我隱隱然看到香港的金融中心，陰雲密佈。
這次審計監管的爭拗，歷時逾年，為幫助一般人了解箇中關鍵，我嘗試講以下的簡化故事：
故事的開頭是，中國食品在美國銷售，要先經過在美國註冊的質檢機構確認食品安全，但由前年開始，在當地出售的中國食品屢屢爆發食物中毒事故，美國的食安中心被譏無牙老虎，於是要求派員到中國巡查這些註冊質檢中心的工作做得如何，甚至要他們交出那些出事食品廠房執行實地檢定時的詳盡工作報告。
中國的監管機構則大為緊張，認為容許美國的調查員來到中國土壤調研，是侵犯國家主權，而交出檢定食品製造的工作報告的要求，有洩漏國家機密的危險，因此建議由中方代美方檢查便可。美方當然不同意，更威脅如果未能取得工作報告，便可能全面吊銷這些質檢機構的牌照，沒有了質檢機構的蓋章，中國食品要在美國超市全部下架。

今次的審計爭議，只要將中資股代入中國食品商，核數師代入質檢機構，美國證監會及上市公司會計監管委員會（PCAOB）代入食安中心，便可知道問題所在。
最新的發展是，PCAOB於10月與中方取得一些象徵性的進展，中方容許PCAOB以觀察員的身份，觀察中方監管機構如何對會計師樓進行質量控制，意味這個拖逾一年的風波，對話大門仍未關上。
不過，就在這時，美國證監卻突然出招，周一向四大及德豪國際（BDO）會計師行的中國分支提出行政訴訟，指這些分支拒絕配合他們對九家中資股的調查，刻意拒絕向美國證監提供審計底稿。
本版年中曾引述在北京大學任教兼為PCAOB委員的Paul Gillis估計，雙方在今年底傾掂數的機會只有一成，如今橫生枝節，看來被他不幸言中。他昨日接受《金融時報》訪問時，變得更悲觀，認為今次證監會的行動，已啟動了中資股在美國全面退市的進程，意味百度、新浪等一眾在美上市的中企，要陸續私有化或轉去其他市場上市。

我認為，雙方讓步的空間很窄，美方要對投資者有個交代，而且爆煲民企嘉漢林業的核數師安永才剛剛與加拿大證監達成約1.2億美元的和解協議；另一邊廂，中方抱着不欲被外國勢力指指點點的心態，暗地裏還希望更多公司「海歸」，返回內地或香港上市，但在雙方全面反枱之前，事件可能還會拖好一陣子。
一旦最壞情況出現，包括中移動（941）在內近200隻中資股都可能要在美股市場除牌，部份大名如百度及新浪等亦可能轉來港交所上市，甚至日後內地企業要到海外掛牌，也以港股為首選。這本來對香港是好事，只怕港交所不能單單擇肥而噬，連惡啃的、人家不敢要的，也要啃下來。
港交所已不止一次，願意settled for less，人家不接受國家機密作為不交賬目的理由，港交所接受，人家不接受不能監管的核數師核數，港交所兩年前已接受內地的核數師以內地的會計準則為上市公司核數。
外電曾報道，鼓勵中資股在美國除牌最落力的是國家開發銀行，甚至預備了一筆10億美元的備用信貸，協助有意退市的股份融資，今次出力支持港交所高價收購倫敦金屬交易所（LME），甚至充當港交所首度批股的財務顧問的，正是國開行，你能說我的擔心是沒理由嗎？
很明顯，與國際接軌已退出中央的議程，而港交所正悄悄配合，那條監管的底線，我無法樂觀，看看近期新股的質素便知。只能奉勸一句，有嘢唔好亂食。

丘亦生
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