上周五翻閱《蘋果》財經版，看到「交行凍結近2000億」之報道，同時刊出歷來凍結資金最多的9隻新股，交行排在第7位，這9隻凍結資金最多的新股，以資金多少排列，分別為凍結資金最多的為排第1位的領匯、其次為駿威（203）、北控（392）、中國人壽（2628）、中芯（981）、中國東方（581）、交行（3328）、濰柴動力（2338）及長城汽車（2333）。
由於領匯早前無法上市，而交行則仍未上市，故不知其上市後之股價表現。至於餘下的7隻歷來凍結資金的股份，筆者以其招股價相對上周五的收市價作比較，顯示這7隻股票中，有3隻股價高於招股價，其餘4隻低於招股價。
由此可見，若單以這7隻股份作統計，則凍結資金最多的股份，日後其股價可高於招股價之機會率僅得43%，贏面不足5成。
更有趣的是，假若閣下投入相同金額於這7隻凍結資金最多的股份上，而以招股價計算，這投資組合的理論總回報為153%（未包括期間的股息及其他），可見若每一隻凍結資金高的新股也投入相同本金作長線投資，這策略也不太差。
在近期的新股集資浪潮中，一連有多間內地重磅股來港上市，有興趣參與認購新股遊戲的朋友，本應可「抽個不停」，趁機賺點快錢。但據一些業內朋友指出，近期以借貸Margin形式認購新股的投資者，大都嘗不到「甜頭」，有些更要蝕本離場，故近期投資者認購新股時已頗為審慎、量力而為。同時，投資者更會聰明地「擇善而抽」，不會胡亂出招。正因如此，近期公開招股的新股雖多，但熾熱的僅是（暫時）一間交行而已。

新股抽水後遺症

新股招股集資時之情況，及股份上市時之表現，未必可盡如人意，但港交所（388）則仍「好生意」。據上周港交所的資料，在今年頭5個月，新股上市集資的金額達350多億元。同時，本月隨神華（1088）、交行及中遠控股（1919）先後招股集資，令6月份的上市集資額增至500多億元，創本港單月份最高的集資紀錄。
這不禁令筆者想到，參與賽馬遊戲的朋友，未必能賺到錢，但馬會卻依舊有不俗收益，可見參與賭博和提供賭博遊戲的，兩者不一定是對立的零和遊戲，但提供遊戲的一方，則收入大都較為穩定及不俗。故此，本年上半年，港股的交投量「可能」不及去年同期，但有龐大的新股上市從中幫補，估計港交所在上半年的盈利應不會太差，對股價有一定支持。
另一方面，在一個月內便從市場抽走500多億元，雖然投資者會「擇善而抽」，惟在「抽水」過後，市場可能會有點兒虛脫，故此，大笨象可能因某「巨輪」到期而重出「新天」，但在市場有點兒缺水下，則大市未必能在7月翻身，大幅衝破14000點阻力。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。