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投資的天空:關鍵位前調整策略 - 張士佳

蘋果日報 2009/11/04 00:00


今次牛市可謂非常反覆,經常在關鍵位前極地反彈,好淡角力,但反彈之後又試關鍵位,忽上忽落。前晚美股先急升後急跌,雖然收市仍報捷,但筆者已不敢掉以輕心。
昨日港股高開後曾急升一段,如果讀者記得,筆者將期貨開市初段稱為「蠱惑仔」時間,走勢不可盡信,士佳見開市後個股唔跟升,遂在期指21600水平平掉部份好倉,並告之學員提高戒備,以前日收市21385作最後警戒線,一旦失守,便要平掉更多好倉部位。
其後,大市持續向下,期指失守21385後仍未見反彈,似要下試關鍵位21042。筆者昨日說過,若然關鍵位失守,投資者就算近日有在高位套利,亦要對投資組合作出調整。
以期權好倉博一博
首先,投資者應該減持手上的期貨好倉或其他衍生產品,因為這些產品有槓桿效應,大市下跌隨時無險可守。其次是股票好倉,筆者認為可以謀定而後動,皆因士佳估計,當大市跌穿21042,首輪跌幅不會太顯著,因為每逢「大位」,市場人士多集體行動,給予大戶機會上下其手,所以士佳估跌不多後,有機會被大戶「挾一挾」,出現一輪反彈。
然而,這是經驗之談,到時是否有反彈亦未可知,所以一旦失守,也要先做防風措施。不過,若然在反彈兩至三日後,大市又再跌穿低位,到時跌勢就十分確認,倉位較重的投資者,連個股亦應減持。
昨日期指最後收報21110,幾乎是全日最低位,與關鍵位21042只是一步之隔。筆者習慣,是在關鍵位前博一博,所以走位數百點後,收市前亦回補部份期權好倉。以期權在危前博有機,是希望以小博大,又係嗰句「機會率唔高,但值博率十足」,過去兩次也曾成功博中低位,即使今次唔中,付出的只是期權金。如果今日大市開低於21042,投資者不用過份恐慌,但若然連開市頭段(例如1小時)的低位都在盤中失守,便依上述策略行動。

張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事
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