當年今日

陸叔講股:撇帳非長遠利淡因素

蘋果日報 2002/08/07 00:00


昨天和大家談過滙控(005)的業績,並建議投資者分段作長線吸納,但仍有很多投資者擔心其呆壞帳撥備問題。近日拉丁美洲的金融危機有再次擴散現象,加上美國經濟可能出現雙底衰退現象,令投資者替滙控的盈利前景及其7.15億美元呆壞帳撥備是否足夠感到憂慮。但其實投資者若有細心留意滙控業績的細節,不難發現拉美對其盈利的貢獻只有1%,北美洲業務亦只佔11.9%,故雖然近日拉美金融危機有惡化現象,加上北美洲經濟前景不明朗,但相信對滙控的影響應該有限。
另外,市場一直擔心滙控阿根廷的業務問題,雖然上半年錄得4.76億元虧損,但貸款已由去年底257.4億元減至124.8億元,當中涉及的不良貸款只有34.16億元,反映出阿根廷問題對滙控的影響非市場預期般大,因此滙控的長線投資吸引力仍然存在,投資者若存太多顧慮,只會令自己損失一次又一次的入市機會。
至於前日和滙控同時公布業績的恒生銀行(011),業績亦較市場為佳,其中呆壞帳撥備雖然大升12倍,淨利息收入亦跌7.6%,但隨着資產管理等其他業務收入上升超過14%,恒生中期盈利亦只倒退2.88%,比市場預期為佳,加上仍維持2.1港元的股息,相信對基金有一定吸引力,投資者可在82元左右作長線吸納。
公司前景最重要
昨日在電台節目中訪問恒生副董事長兼行政總裁鄭海泉,他指出,雖然下半年經濟環境仍較為不明朗,但恒生仍會主力拓展資產管理業務,以保持恒生的營業收入可以保持穩定增長,可見恒生全年業績仍可有一定的憧憬。
其實近日的撇帳問題,不但影響銀行股的業績,很多過去進行過收購或重組活動的股份,都面對同樣問題,但投資者在面對公司因撇帳而出現盈利倒退或虧損時,應冷靜去分析,因為撇帳而導致的特殊虧損只是一次過支出,故對其盈利及業務的影響亦只是短期性的,投資者不應被這些業績嚇怕。
好像日前公布業績的易通控股(312),雖然出現2億多元的虧損,但主要因期內需要為出售多個項目作出撇帳所致。但其現在主力發展的流動電話業務卻有理想增長。此股昨日先跌後急升,正反映出投資者在消化其業績後作出吸納,當然有投資者擔心此股不足5角,有除牌危機,但只要公司有前景,將股份合併便可解決股價的問題,投資者何須太介懷呢?
陳永陸