在這例子,若正股不跌反升,去到55元,你只是賺少了。(50-48+2-1)x100=300元。如正股下插(Harley 2009年3月,最低價8.33元),短期內跌到40元(你48元購入),正股跌了800元,但你在45元買入的put,鎖死最大損耗在45元,正股再跌也和我沒關係。有很多情形,操盤人沒有可能把整個組合,在形勢不對時平倉,因交易費用也會不少(若不是100股,而是50萬股,一去盤便會有market impact)。講到哈利電單車,其實我都有啲擔心,因潮流興電動車,美國的電動電單車一哥零的技術Zero Motorcycles,相信好快佔領環保電單車發燒友的心,去做零的突破。唔講你唔知,香港政府已在不同部門用緊Zero的電動電單車,有政府部門購入了59部。
三、8月將近尾聲,更大的波幅通常在9月。一些最基本的鐵禿鷹策略可以在芝加哥期權交易所網站找到。曾經跟隨對沖基金王者索羅斯左右手Victor Niederhoffer有一理論,就是每次股災,當IBM大跌高單位數字時,例如5%,他便會購入博反彈。另一股神畢菲特在8月中旬也曾講過,對於IBM現在的弱勢,他並不介懷。IBM是畢菲特旗艦巴郡公司主要投資公司之一。在此,我們必須沉着面對,迎接甚為刺激的9月市場!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出