除美股外,上周五另一個市場焦點便是雷曼債券的剩餘價值!事緣上周五市場進行SettlementAuction決定雷曼Credit-defaultSwaps(CDS)的持有人可獲多少金錢。簡單來講雷曼Credit-defaultSwaps可視為雷曼債券的保險,即當雷曼出事時這些Credit-defaultSwaps持有人可獲多少金錢賠償。而上周五,根據拍賣執行人CreditexGroup及MarkitGroup與14間競投的金融機構以「InsideMarketMidpoint」方式,釐訂這些CDS持有人在每一美元的雷曼債券可獲91.375仙。
每1美元雷曼債券的保險(CDS)可獲0.91375美元賠償,亦即市場估計,每1美元的債券將損失0.91375美元,故這些CDS持有人便可獲0.91375美元的賠償。換句話說,市場估計雷曼的債券,每1美元僅有大約8美仙的剩餘價值!幸好這些CDS的拍賣價值,雖然可反映雷曼債券的剩餘價值,但根據過往情況,這剩餘價值與這些債券持有人最終可獲多少金錢,往往有很大差距。
另一方面,由於雷曼債券保險(CDS)的價值高達每一美元可獲0.91375美元,故《NewYorkTimes》日前估計發行這些保險(CDS)的金融機構可能因而須支付高達4000-6000億美元的天文數字金額,而發行這些CDS的保險公司真是麻煩了!
由於這些CDS乃不受監管及沒有結算公司,故其真實金額有多龐大乃未知之數,買了這些CDS亦可能無得賠!
譚紹興
作者譚紹興為證監會持牌人士
電郵:mailto:
[email protected]