當年今日
關於我們

津發碼頭料賺1.6億

蘋果日報 2005/11/24 00:00


【本報訊】正當廈門港及天津發展(882)分拆天津港的上市工作進行得如火如荼之際,瑞銀證券昨日發表研究報告唱好天津的碼頭業前景,並估計天津發展的碼頭業務,今年全年純利1.59億元,合理市盈率約12倍。
瑞銀唱好碼頭業
瑞銀最近與津發管理層會面後發表報告指出,天津發展全資擁有的天津集裝箱碼頭,現有4個泊位,可處理200萬個標準箱;今年上半年的吞吐量達99.6萬個標準箱及920萬噸散貨,分別增長9%及下跌2%;半年純利7790萬元,上升42%。
津發管理層將碼頭業績理想,歸功於近年不斷提高效率,以及改善集裝箱及散貨的生意比例,令單位收入及毛利上升。瑞銀估計,面對天津5港帶來新的競爭,津發的碼頭業務盈利增長,06至07年每年將限於一成以內。
不過,若津發成功分拆碼頭業務上市,集資所得用作擴充貨物處理能力,將可提高其資產價值。瑞銀預測,津發的碼頭業務今年純利為1.59億元。
津發管理層亦表明,未來數年將集資發展基建相關業務。瑞銀認為這是正確的發展策略,並配合天津市整體發展。
受惠於碼頭及公路等現金流充足的業務,津發未來兩年,每年經營現金流達4.75億元,去年底負債比率僅3.3%;現股價較內在價值6.41元,折讓47%,故瑞銀建議「吸納」津發,目標價4.8元。津發昨收3.8元,升10.14%。