周末期間內地又一次突然提高存款準備金率，引致中資金融股受壓，中、港兩地股市亦顯著回落。若單以此次增加存款準備金率的影響來說，大市不應有太大的回落。然而，昨日上證綜指下跌逾3%。若然只為憂慮數據的公佈，以及加息等因素，筆者絕不擔心，唯一擔心的是過往每當外圍有問題出現之前，A股往往都會前瞻性地預早下跌。故此，假若A股在公佈完數據後仍不肯止瀉，大家就要格外小心。
過去一周，筆者已多番提示大家，在表面強勁的升市之中，期指持續做低水，這正反映期指的方向與恒指背馳，是大戶大手做淡倉的訊號。而此情況若持續數日，大市便有回落的機會。今次藉加存款準備金率消息，令內銀股受壓，但仍見有盤掃高地產股托住指數，相信暫時市況仍未到大幅回落之時，估計仍會在24000點至24500點波幅內再做多數天的上落。總之大家要留意着23800點水平，對好友來說此關口不容有失，因為上周升破此關口之時期指不斷加倉，故此頗具參考的價值。

業績期後美股恐下調

至於美股方面，現在正是業績公佈期，近期美股的強勢主要是炒業績的憧憬，股價預先升了上來。到了業績公佈後，美股應無以為繼。筆者不是說今次的業績一定不理想，而主要是覺得股價已一早反映了業績理想，加上現時的股價已被過份高估，往後的業績是否能維持，確實是一個考驗。港股的業績期在2月底才開始，理論上大市仍有時間做多一次震盪，讓基金預先進行換馬。現時的策略仍是在24000點以上，逐步減磅，將持股比率降至五成或以下。
雖然今年不少分析大聲疾呼美國經濟復蘇，但始終很多的變數仍然存在。而且，現時的美股估值確實不算低，稍有利淡因素出現，也會帶來頗大的震盪。

沈振盈
作者為證監會持牌人士