假期前港股走勢偏軟，美股亦高開低收，相信外圍因素仍繼續會困擾着大市，港股疲不能興。短期須留意重要關口13300點的支持力，若此關一破，則出現雙頂破頸線的情況，後果堪虞！
踏入2005年，地產市道持續向好，地產股表現卻極度不濟。樓市的好壞及前景，市場看法仍未一致，暫且不作討論，就由得時間去證明，但地產股未能看好則絕對有理由去作解釋。
企業的股價表現建基於盈利及前景，姑且假設樓市真的可以維持升勢，但並不表示地產股的盈利狀況可以大好！撇開加息會影響市場需求的因素，但加息一定會增加地產發展商的利息支出。每一個地產項目皆需要動用龐大資金，涉及的銀團貸款不少，利息支出的增加將令成本增加、毛利率下降。
土地供應減少令地價大升，但以現時市道狀況，樓價絕對跟不上地價的升幅，邊際利潤將大幅下降。發展商在政府限制土地供應的情況下，土地儲備買少見少，補地價的申請及批核又受制於政治團體的監察，在經營環境上已不可同日而語。