看近日科技股的無止境上升，確實令人感到心寒。納指在6000點以上徘徊，行情疑似大好。芝加哥恐慌指數VIX在11以下，我只可以說「五窮六絕七翻身」這論點並非永恆不變。市場向那一邊走，跟著而行便可以了。

1．一年一度的巴菲特（1930-）旗下巴郡股東大會將會在美國時段本星期六早上開騷，香港星期六晚10點。巴郡其實是「股神」的投資公司，而A股在市場近年新高，股價達25萬美元一股。巴郡的股東大會吸引了成千上萬的「股神」粉絲每年去朝聖。時代不同，科技嶄新改變了資訊傳遞的方法，去年開始巴郡的股東大會也透過Yahoo!免費視像，令多人了解到股神的投資哲學。

說到尾巴菲特認為價值型投資，永久長青。總括而言，「股神」的賺錢之道有不同格言，但「核心精神」的頭七點可在此找到：i. 風險，是來自於你不知道你在做什麼，也可釋作亂打亂撞必言重傷。 ii. 若你不打算持有某些股票達十年，則十分鐘也不要持有。iii. 投資的秘訣，不是評估某一行業對社會的影響有多大、或它的發展前景有多好、而是一間公司有多强的競爭優勢、這優勢可以維持多久。iv. 財務顧問就是那些比你更需要你的錢的人。v. 當那些好的企業突然受困於市場逆轉、股價不合理的下跌、這就是大好的投資機會來臨了。vi. 美國股神巴菲特：我最喜歡的持股時間是永遠。vii. 要投資成功、就要拼命閱讀、不但讀有興趣購入的公司資料、也要閱讀其它競爭者的資料。巴菲特現場「開騷」吸引接近四萬人，上年Yahoo!把股東會開始直播，收看人數達180萬；2016年在香港有看部分盛事的人數高達十多萬，not bad at all。2017巴郡股東大會詳情也可打入「巴郡股東會」關鍵字，筆者也會為股東會開場首段在Yahoo!Live即場作一些分析。

2．另一天高下，我作為絕對回報操盤人，更着重市場的變化，凡事以「技巧為本」作終極投資策略。美國季度業績公布進入尾聲，而令一撮操盤人關注的公司，是5月4號將有業績公布的網絡傳銷健康食品公司Herbalife (HLF)。Bill Ackman是即Pershing Square對沖基金公司掌舵人。他鍾情拋空的Herbalife，因為他認為此公司是用金字塔層壓式推介一些價值不合邏輯的「健康食品」。Pershing投資部位如在2017年二月中到現在，股票已由52美元上升至62美元，不知Ackman如何抗衡無情的升市？股價近年不跌反升，Ackman要贏盡，HLF股價最多跌至零。要「隊冧」一間美國上市多年、有龐大銷售網絡的健康食品公司是為了個人榮辱？Herbalife的網絡傳銷商活躍在90多個國家，2016年總銷售量達45億元，也有8千員工。預計星期四美國時段，業績公布後股價勢必波動。Bill Ackman又來沽空搵食了！

3．剛出的報導，指香港人移民人數創雨傘運動後的新高，我不會感到意外。美、加、澳是香港人的首選，而「港人」移民海外當中，也不乏已變了香港人的內地人。香港只是一個中途站，「紅黑資金」始終要有更保障的出路，而逃生門的所在之處，就是在香港以外。2016年約有7600人移民，我更相信2017年的數字會增加，因為香港的「公平競爭」大原則受到無限挑戰。沒有太競爭力的港人或被迫返回內地居住，有競爭力的可以打「世界波」。香港「被換血」，更大的問題是後生一代難以置業安居。習近平主席七一來港，慶祝香港回歸中國二十周年。習主席如有「心」，更應像參與如美國總統大選般的town hall meeting，與港人「互動」。Happy Trading!

錢志健

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