另一方面,滙控發行新股收購後,其市值增加,以滙控為成份股的指數亦會相對地調高滙控比重,更重要的是,成份股基金亦須相對地增持滙控。
故此,筆者估計上述兩行動將有助滙控股價上升,當然亦有其他不利因素隨收購HI完成後出現,例如某些持有HI的機構投資者會沽售換回來的滙控股份等。至於在利好、利淡因素下,滙控完成收購HI後是升是跌?不妨參考過往類似之情況。
在2000年4月,滙豐收購法國商業銀行CCF,當時的收購條件為現金每股150歐元,或每1股CCF股份換取13股滙控股份,某程度與此次收購HI略為相似,同時亦因當時滙控與CCF存在差價,也曾吸引對沖套戥活動。由於這些套戥倉需大量沽空滙控,因而引致滙控股價偏軟,當年滙控股價停滯不前,「滙控行政總裁韋志誠坦言不太滿意,並指出,滙豐收購法國商業銀行的條件,限制了滙豐股價的升幅,他估計待7月(2000年7月)完成收購法國商業銀行後,滙豐的股價可望回升。」(註:此段節自2000年4月24日《明報》)
附圖是滙控在2000年的股價圖,圖中A點是2000年4月滙控宣布收購CCF,B點則是2000年7月收購完成後,圖中可見在收購完成,套戥盤(推測)平倉,滙控股價便開始大幅飆升,不知這次會否出現類似情況?
譚紹興
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