以外圍的跌勢作準則,恒指昨日表現已算不差,美股崩堤,日經跌勢亦十分嚇人,香港本身的國企股也明顯有很大沽壓。超賣之後,估計會喘定轉為整固,可是今次拋售走勢不尋常,配合幾個金融市場分析,債升商品跌,全面指向預期經濟將放緩。就算筆者一向偏向拗頸,現在也只宜觀望。
早前商品價格勁升,被視作利淡股市的因素,現在回順,又是同樣利淡。債券也是一樣,先前加息預期,成為股市不前的主因,債券滑落,加息速度預期有變,股市反而大跌。金融市場氣氛一時一樣,還是盡量齊備較多出擊的渠道。股市大勢轉向橫行,商品價格一浪高於一浪,是筆者長遠運作的假設,當然如何捕捉時機仍是十分困難。
一大批公司已公布業績,筆者一早已鎖定幾隻出擊的目標,不過做好功課,通常都是沒用,到股價回落至心水價位,往往手上已經沒有子彈。如果閣下留放比筆者好,現在雖然風頭火勢,亦不妨先下一注。挑選的準則不難,尤其是工業股,去年宏觀環境不易,依然交出可觀增長,自然要秤高一線。往後挑選工業股,重點是經濟規模行業結構及對資源的控制,百花齊放的日子已一去不返,工業股估值應趨向兩極化。
飛達現價有支持
飛達帽業(1100)公布的去年業績相當不俗,主力的製造業務,明顯是有優勢,現價大約10倍PE,嚴格而言,稍為偏高,但偏高是有理由,管理層予人信心,而且透明度一向不差。現價有大約4厘的股息,在不見得業務會有大差池之下,現價會有支持力。
值得一提的是向零售業發展的決定,筆者本身頗有保留,不過核心業務提供嘗試多元化的彈藥,就算失手,亦不會是致命性。長遠而言,很視乎公司如何實踐這個鴻圖大計,不懷疑HelloKitty的普及性和品牌價格,可是如何控制採購分銷渠道及在市場適當定位,將是很考功夫。不過反正中國零售股全部天價發售,要全無差池才值得目前估值,飛達有製造業務作後勤去博,未嘗不值一試,當然是否入市是在乎閣下。
黃國英
電郵:[email protected]
作者黃國英為證監會持牌人士,作者及其有聯繫者目前持有飛達帽業股份。