美國優先、美國再次強大，預計會是特朗普在美國總統就職典禮演講的內容。同一天空下，奧巴馬將會在美國東岸時段1月20號中午御任，也是特朗譜宣誓成為第45屆美國總統的時候。話美國佬直接又好，虛偽也好，歷屆總統也會留下一張memo, 給下一屆美國總統，祝他好運云云。Obama, you have done great, salute!

1。特朗普時代開始，杜莎夫人蠟像館也急不及待為他度身訂造四個蠟像，在不同的地方擺設。特朗普要面對的，很大程度上是如何真的可以把製造業返回美國。「瘋子與騙子」之爭已成歷史，現在就看特朗譜頭一百天如何去管理這超級大國，真的能否令美國「再次強大」，頭一百天見真章。

選舉之年，世界巨變。香港的特首選舉，沒奇最離寄, 只有更離寄。前財政司司長曾俊華幾經艱辛，最終星期四下午宣布參選角逐行政長官選舉; 下午三時半的演說，我相信是用心寫的。曾說負能量阻礙香港發展，也說會聆聽、會感受，也明白香港社會問題不會是一天可解決。話誰如此，作為香港前權力架構一份子，曾俊華12月12號早辭職，但遲起步，現在還要有足夠150選舉票才可入閘，其實極之不利。至於出閘，操控權依然在北京，香港人有多少會認命、還有多少人選擇抗爭？港人可否有個大和解，值得深思。

2. 芝加哥期貨交易所交易員，點解賭得咁大，幫特朗普「攞景贈興」？CBOE的波幅產品VIX近來有大手成交。2月份21點行使價的VIX產品，鮮見有25萬張CALL的成交之巨，豪賭波幅，股市大跌 (Market drops, VIX rises) 。落筆一刻，波幅指數徘徊在12.54（波幅指數的單位值由零至100）。即是説，有投資者憧憬市場會有大型沽售壓力；股市會大插水，expecting massive sell-off。贏就大賺，大賠則輸晒所有Call 溢價 (Premium)。

另外，2016年，86歲的量子基金創辦人索羅斯重新操盤揸莊。自2016年11月8號特朗普意外地勝出，索羅斯的盤路在金及股票等領域有嚴重虧損，盛傳賠上高達10億美元。一個300億美元的家族資產，如果一整年的虧損是三百億當中的十億，其實講緊是約3%，比起其他對沖基金的「負回報」有過之而無不及。(相對一些對沖基金2016年一整年大跌10%或以上，可算是小兒科) 被動式的杜瓊斯指數ETF (DIA) 投資，2016的一整年回報約為14%。

3. 日本軟庫創辦人Masayoshi Son對美國新一屆政府投下了信心一票，投資12億美元在美國互聯高科技，希望創造5萬個就業機會。在投資領域，交易員沒有水晶球，更加少人單邊long VIX (股市大跌）或short VIX (股市大升，波幅收窄）。慎防大盤崩跌的方法，有固定波幅策略。舉例，現在美國個別股票已去到「超買」階段，除了手持實股，可以善用衍生工具Sell Call，再Long Put, 把正股作對沖。在高頻交易的世界，講求極速地完成交易，在毫秒內「成」事，不斷交易，循環不停。了解一些產品的特性很重要，用波幅VIX作為一種投資或投機工具，在北美市場已經越嚟越普遍。單邊買渦輪升跌、期權、牛熊證全部都和時間值背道而馳。永遠「神準不敗」交易策略並不存在；在電腦程式的世界，系統要不斷進化改良希望找到獲利的可行性、人為決定的操作技巧透過衍生工具作對沖也可創造無限可能。

錢志健

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