若論03年窩輪市場的成果，相信非標準認股證（俗稱x輪）的發展，必定佔了重要的一頁。一直以來，標準認股證廣受投資者認同和接受，構成了散戶投資市場的主流。隨着窩輪市場的發行條例於02年初進行革新，發行商能更有效地因應市場需求而推出一些嶄新的投資產品，如附帶特別條款的非標準認股證。
事實上，自近年首份x輪──盈息認股證在02年3月推出後，發行商不斷努力尋找新概念，嘗試將不同的特性加入標準認股證的條款中，為窩輪產品注入新元素，使種類更趨多元化，更能切合不同投資者的獨特需要，增加整體的投資彈性。
以發行量來說，02年全年只有25隻x輪面世，數量不多，反映市場對x輪的接受程度仍屬起步階段。然而踏入03年，特別在下半年開始，市場氣氛轉旺，除了標準認股證外，投資者開始將目光放在不同x輪的價格表現和投資特性上，期望更有效地配合個人對市場走勢的看法而獲利。此外，部份x輪的成交曾佔據每日十大成交榜的前列位置，令市場焦點不禁轉移到這些新產品上。