上周五港股大跌600多點，主要原因是投資者擔心「歐豬五國」的還款能力。隨着港股收市，歐美股市亦繼續偏軟，幸而美股在上周五下半夜單日轉向，主要由平倉盤帶動，以防歐盟在周末期間作出重大宣佈。短期展望，市況仍會隨着歐洲事態發展而波動，投資者須小心謹慎。
在大跌市中，筆者特別留意思捷環球（330）的表現，最百思不得其解是為何投資者會這麼熱衷認購思捷的股票。
公司在上周四晚上宣佈，創辦人邢李㷧大幅減持，套現約47億元。其實，投資者對邢李㷧減持應該不會感陌生，因為以往他曾多次在思捷業績公佈後，配售公司股份，而是次減持相信對公司營運沒有太大影響，因為邢氏早已退出公司的管理。這次配售作價每股54.25元，折讓大概6%。據了解，投資者對配售反應頗為踴躍，而在上周五的跌市中，公司股價亦能守住配售價。

歐元貶值影響大

過去多年，思捷股價隨着業務不斷上升，一直是股壇神話。公司業務主要受惠於歐洲，尤其是德國的零售與批發業務越做越成功，可是邢李㷧卻不斷的減持，好像對公司前景不大看好。
其實，也有投資者不了解其業務成功的原因。這是因為自1989年東西德合併後，由於兩地貧富懸殊，經濟增長一直非常緩慢，思捷能夠在如此富挑戰性的環境下快速增長，實在非常不容易。另外，亦有一些投資者拿思捷與H&M、Zara和Uniqlo相比，就算單以香港的經驗，思捷店舖的人流和服裝陳列品，明顯跟其他品牌有一段距離，能在眾多競爭對手中脫穎而出，實在令人驚奇。
最後，近期歐元受「歐豬五國」拖累，兌美元從高位大跌10%有多。而思捷目前大部份業務仍是來自歐洲，歐元的貶值，對公司未來的財務報告（以港元結算）必定會有很大的影響。
筆者或相關人士持有以上公司相關投資產品
楊延德
中環資產投資有限公司董事
mailto:[email protected]