美國QE炒罷，就業數據不差，市場轉炒歐洲危機。去年12月初至今年6月初的剛剛兩季，市場炒希臘債務危機，歐元由1.51炒至1.19，跌近三千三點。其後至今，市場則炒美元貶值。之前拼圖預示歐元應未見頂，而2008年中至今的阻力線亦顯示，歐元理論上可試最高近1.45；再配以短期上升通道，要試高位亦應是下個月初的事。
假使歐元真由1.19升至1.45，便是累升二千六點，升幅為上次跌幅的八成。如果風水輪流轉，歐元再跌兩季而又跌回之前所升的八成，那明年6月初歐元應見1.25。

或者換個看法，用黃金比率再看一次。所附二圖分別為過去1年及10年的黃金分割。從過去1年較短的劃分可見，歐元反彈早已升凸61.8%（1.39），目前只於此水平拉鋸，再升亦不會太多。從過去10年的長看而言，跌回61.8%的升幅其實可見1.12（50.0%的1.31上次已穿了）。
有可能嗎？論狂印銀紙、央行資產規模，歐洲比美國有過之而無不及。論經濟競爭力，歐洲也遠不及美國。再講，以歐元歷史高低位計，算二只是中間，再穿些少亦不算甚麼。

羅家聰
交通銀行香港分行首席經濟及策略師

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出