港股走勢近日主要受外圍市況所主導，美國總統大選及油價走勢此兩大因素，正影響環球股市表現，相信油價在短期內不會大幅回落，美國大選方面，若布殊能成功連任，將利好股市，原因是市場早已熟悉其施政方針。相反，若克里當選，其將來施政方向屬不明朗因素，股市從來也抗拒不明朗因素，故克里當選將不利股市。上周恒指曾跌破13000點，最終仍能險守13000點，本港暫時沒有特別消息出籠，基本因素亦未見改變，恒指本年度預測PE僅14.5倍，亦屬合理水平，料港股走勢將仍受外圍市況所主導，恒指的主要支持位在12800點。
據石油輸出國組織預測，今年第4季，全球對原油需求量達每日8336萬桶，惟同期全球原油供應量僅為每日8059萬桶。每年第4季至翌年第1季，是原油需求旺季，另有多項因素影響供應的穩定性，因此，預期短期內油價將仍高企，並有望升至每桶65美元水平。惟油組基於預測全球經濟增長放緩，以及高油價最終會影響市場需求，下調05年預測全球對原油每日需求量增長13萬桶，筆者亦認同油價於明年回落的機會頗大。
但長線而言，油價走勢仍將向上，原因是石油蘊藏量增長率正在下降。從83年至93年此10年間，全球已探明石油蘊藏量複式增長率為3.65%，但從93年至03年此10年間，全球已探明石油蘊藏量的10年複式增長率下降至1.2%。