港股昨日先升後跌，在總理李克強強調「中國債務風險可以控制」後，A股明顯反彈，但恒指並未跟隨，原因有兩個︰第一，烏克蘭公投在即，投資者先行觀望，暫按兵不動，甚至減持倉位控制風險；第二，昨午內地公佈一連串經濟數據，如固定資產投資、工業增加值及零售數據都差於市場預期，引發新一輪的沽壓。目前氣氛略差，負面消息自然被淡友放大，但除非外圍有突發事件，成為淡友興兵藉口，否則恒指再大跌的空間不大。
事實上，李克強在兩會閉幕時，特意提出債務風險問題，目的是希望消除市場近日對債務違約問題之憂慮。他提到中國債務風險總體可控，代表內地公司債就算出現再多的違約問題，中國仍有能力承受。

有利經濟健康發展

但同一時間，李克強提到要加強影子銀行的監管，以及推行實施巴塞爾協議III的規定，這顯示出中國金融市場的改革步伐難免會加快，或會為金融市場帶來短期震盪，如一些影子銀行，可能會被迫拋售銅的抵押品，令銅價繼續出現波動，又或向下走，同時部份企業可能得不到貸款的支持，最後令更多小型企業倒閉。這些因素難免會影響大市氣氛，但如政策是對經濟健康發展有利，那麼短暫的陣痛，其實亦不必太過憂慮。
昨日上市的海昌（2255）受大市氣氛所影響，跌穿了招股價，當然市盈率仍是市場憂慮問題，正如管理層所言，集團正陸續收購新主題樂園，部份即將開幕，當中包括上海及三亞的主題樂園，相信將會令集團未來三年的盈利持續錄得理想增長，同時負債率亦會回落，故短期股價表現較差，應是陣痛而已。

陳永陸
獨立股評人