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【全球救市】聯儲局10倍槓桿豪賭!救市總規模6萬億美元 達去年GDP近三成

蘋果日報 2020/03/26 11:00

聯儲局救市

美國參議院剛通過2萬億美元的兩黨抗疫刺激法案。連同聯儲局現在可能有高達4.5萬億美元來保持信貸流動並向美國企業提供直接貸款,令到美國整個救市規模高達6萬億美元(46.8萬億港元),相當於美國去年GDP 21.7萬億美元的27.7%!
若撇除提供予聯儲局的放水、信貸措施,計及美國政府派、向小型企業貸款、提高失業保障、向醫療界撥款及予地方政府抗疫,金額相當於1.4萬億美元,相當於3周的美國去年GDP。摩根士丹利早前預料,美國第二季GDP下跌逾30%。以美國去年第二季GDP 5.39萬億美元計,大摩預測的GDP按年金額跌幅或超過1.6萬億美元。
聯儲局10倍槓桿救市
另外,2萬億美元救市方案正待參議院和眾議院通過,並由總統特朗普簽署成為法律,其中將包括美國財政部的4,540億美元資金,用以支援聯儲局為支撐美國經濟所採取的緊急行動。聯儲局的借貸工具通常要求財政部提供約10%的損失吸收緩衝,參議員Patrick Toomey表示,希望能保留這一功能,在此基礎上,財政部的每1美元可以支持聯儲局借出10美元。
Toomey的評論暗示,通過上述新資金,聯儲局可以擴大其工具,相當於在必要時將聯儲局目前4.7萬億美元的資產負債表翻一番。周日,財政部長姆欽表示,該法案將通過聯儲局操作的廣泛貸款計劃提供最多4萬億美元的流動性。
聯儲局將與美國財政部合作,在支持企業、短期州及地方債務市場時將這筆資金用作信用風險擔保,同時也直接向大中型企業提供貸款。
短期美債已見負利率
美股股災令近期市場流動性危機,較08年金融海嘯時有過之而無不及,聯儲局隨即大手減息至近零水平兼重啟量寬,並推出多項向美國各界貸款措施,令3個月美債於3月18日起率先進入負利率狀態,孳息率最新報-0.1499厘。2年期、10年期及30年期美債孳息率分別為0.3044厘、0.7891厘及1.3795厘,其中10年期月初時曾低見0.3469厘的歷史新低。美債孳息率近零,市場預料寬鬆貨幣政策的效果亦會大打折扣,因為息率已低無可低。
徐家健:可解決周轉問題 無法彌補收入損失
美國克林信大學經濟系副教授徐家健表示,借貸未必能夠成功幫助企業在寒冬中度過難關。他認為毋須過份擔心美國流動性危機,因為美國政府一早開始部署,援助涉及金額龐大。而真正需要憂慮的是疫情何時結束,政府目前放水借貸,有效解決短期的周轉問題,惟企業借貸後始終需要還款,故借錢無法完全紓解疫情對經濟及企業造成的損害。
他稱,現時疫情仍然存在太多不確定因素,未知會不會如理想踏入夏天就自然結束,又或者會否在冬天捲土重來,難免企業擔憂,會寧願先結業,減輕目前損失。
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