昨日早段一開市，期指已高開兩百多點，下午大市進一步上破21400，擺明是大挾淡倉。無辦法，始終炒賣衍生工具一定要有紀律性，既然定下止蝕位，破位必定要執行，就算往後一兩天再回落，也是後話，決不可拖泥帶水，今次的失誤，主要是錯誤估計市場做淡的比重，上周入場後，發覺熊證的街貨已聚得頗重，心理上已有不安。故此，昨日在文章中亦一再強調破位止蝕的重要性，並已提醒大家可能會先來一個大挾倉。

不應追入滙控

現時指數在圖表上已出現初步的突破，由於近期的市況極度反覆，就算過去大半年筆者一直命中，但至今已開始有一點兒混亂，需要先行冷靜一兩天再看清楚形勢。表面上大市升勢已展開，但背後仍有很多疑點，未夠說服力令筆者完全接受無後顧之憂。猶幸今次失誤損失三數百點，只將過去的利潤回吐一部份而已。
滙豐控股（005）的業績無大驚喜，對股價的刺激應有限，但卻會被大戶用來挾淡倉，故此，股價縱使再升也不應追入。今次盈利大增，主要是撥備大減，非關營運的效益。主要核心收益，即淨利息收益減少7.81億美元（約61億港元），下跌3.8%，反映息差收窄的危機持續。大部份的報道皆着眼於撥備減少，北美業務轉虧為盈，管理層亦沒有深入講解歐洲業務未來的撥備情況。現時北美業務所佔的比重有限，歐洲才是重點。
另外有一點亦不可忽略，就是債務公允值收益錄得10.74億美元（約83.4億港元），這亦是幫助業績增長主因之一。若然明年沒此收益項目，表現可能相差頗大。從今次業績分析，滙控並未到前景一片光明的地步，現階段並未可以樂觀。

沈振盈
作者為證監會持牌人士