聯儲局的第三輪量化寬鬆（QE3）持續刺激股市造好，恒指上周再升105點或0.5%，報20734點。市場早估9月「爆邊」，惟上月看好看淡比例僅一半半，最終在放水憧憬落實加上粉飾櫥窗效應下，恒指9月首三周已爆上1252點或6.4%，暫為近兩年來錄得最大升幅的季結月，超出市場預期。

翻查紀錄，恒指最近10次季結前的五個交易日，有7次錄得升幅，統計07年至今更有六成機會升市。不過，在最後一周仍有力上衝的季結月，絕大部份基於當月表現未算理想，如去年6月尾反彈近3%，令當月跌幅收窄至5.4%；去年3月尾亦升2.7%，全月成功由跌轉升。相反，若季結月早錄可觀升幅，月底見回吐機會亦大，如2010年6月本來有逾5%升幅，惟最後5日卻勁挫3.5%。事實上，美股上周五反覆走軟，港股美國預託證券（ADR）已普遍呈弱，重磅股滙控（005）及中移動（941）ADR較港齊回軟0.3%，綜合主要藍籌ADR表現，料恒指今早低開45點。同一時間，中日兩國在釣魚台主權爭端未完，A股恐難突圍，隨時拖港股後腿。騰祺投資聯席董事沈慶洪認為，「9月要做嘅都已經做咗」，本周難再有好消息，而中秋加國慶長假前，大市料重回淡靜，兩萬一關阻力大，但大跌機會亦微。金利豐證券研究部董事黃德几亦指，大市縱有機會上試21061點水平，但動力不大，並補充後市關鍵在內地政策會否支撐金融板塊，倘內銀股可緊隨發力，則較樂觀。

另外，據本報調查顯示，短期有意入市散戶比例由前周的2.04%，大升至6.76%，看好後市的指標持續正數，但由24.71回落至14.52。同樣，俗稱恒指恐慌指數的VHSI上周再跌至約15個月的逾一年新低，下跌浪已持續約三周，倘重演今年6月中及7月底時情況，則跌浪最多只能維持三周，VHSI或隨時掉頭回升，意味大市有調整壓力。追蹤環球資金流向的EPFR數據顯示，A股越跌，基金越撈，截至上周三（19日）止一周，A股基金吸資2.65億美元（約20.7億港元），累計兩周吸逾5億美元；相反港股基金自QE3出台後，錄得1670萬美元走資。