港股上周創出全年新高17350點，後市何去何從，在現階段實難有明確的看法。然而，在累積升幅近2000點之後，大市要進行整固也屬正常，現時的策略反而是先靜觀其變，待整固完成之訊號出現後才入市。
上周三大市創出新高後，連續兩天出現「陰燭」，代表高位有壓力。若然有調整，可吼兩個支持位買貨，分別為17100及16700點。
由6月中至今的2000點升浪，其實只有少數的投資者可以把握得到。原因有數個，不外乎是成交未配合，市場未有利好消息，只得三數隻藍籌上升等，其實只是零零星星的似是而非的理由。筆者今天嘗試用心理學的角度去為大家剖析為何在2000多點的大升浪中，大家竟會錯失機會。
首先，就是市場的韻律突變，大家一時未能適應，反應及觸覺便變得遲鈍。在2005年，大市全年波幅2000點，上半年1000點（13400-14400），下半年1000點（14400-15500）。2006年首季波幅也是1000點（14800-15800），而每一個月的平均波幅也只得500-800點。當大家養成慣性之後，波幅及節奏一旦遽變，便難以適應。
其次，就是在過往的時間大家適應了「炒股不炒市」，手上的投資重點皆為國企股及個別工業股，就算恒指只是牛皮或偏軟，但大家所感覺到的市場氣氛，卻以個別股份為依歸。當今次升浪是由藍籌所主導，大家手上的股份卻紋風不動之時，便會偏見地認為大市只是亁升，並不實在。

部署低位買藍籌

其實每次大牛市都有相類似的韻律，在不同時段由不同的股份作主導。大家試想想，若海外資金要流入港股，首選會買甚麼股份呢？買一線藍籌還是二線股？當國企股已升了年多兩年，穩健的基金經理會買藍籌還是國企呢？以筆者所感受，現時散戶手中主要持有中資銀行股、中資地產股、原材料股，以及一些已炒完的工業股。此等股份基本上已過氣，前景的吸引力不大，自然難以再有表現，升市中無份升，實屬正常。人的心理就是這樣，永遠受自己手中持貨之表現所影響，而作出錯誤的判斷。
自己持有的股份不升，就算恒指大升，也諸多理由去自我解釋，甚麼升勢不全面、甚麼成交不配合……總之就是鴕鳥政策，不肯面對現實。
上文提及中資地產股，此類股份過去一年令不少人賺大錢，故此，就算環境惡劣仍令不少散戶留戀。筆者過往已多次提及，若大家懂得政治分析的話，都知道國家要做的事情，不達目標誓不休，大家不要奢望宏調會在「成功壓抑炒風」完成之前停止。
本周策略宜先觀望，看調整，先觀察17100點之支持力，再部署低位買入一線大藍籌股。恒指服務公司已宣布新貴名單，千萬不要高追此等新貴，反而大家擔心滙控（005）之比重減低，若然真的低開的話，等一兩天更可低吸滙控。
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沈振盈
訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士