讀者曾太問：個別股證到期結算到期之前，見到發行商質低正股，是否發商行輸唔起？
個別即將到期價內認股證的街貨量，或會影響正股短線表現，有個別投資者眼見發行商沽出正股，或會認為發行商為認股證結算而質低正股，甚至埋怨發商行輸唔起。事實上，發行商買賣正股並不是任意的，而是依從期權的技術數據進行，當投資者持有認股證時，發行商根據對沖值數據變化增持或減持正股。當正股上升，認購證更趨價內，認購證對沖值上升，因此發行商會增持正股以平衡由於正股上升的對沖值差別；當正股下跌，認購證趨價外，對沖值下跌，莊家會減持正股。如投資者持有至到期，當認購證是價內，發行商是百分百持有正股（意思為假設認購證10兌1，結算時的街貨是1億份，發行商理論上持有1千萬股正股）；當認購證是價外，發行商是不會持有正股。