香港快將推出的牛熊證,有點像英國的CFD(ContractforDifferences),而CFD可以想像為改良版本的股票期貨──有1比1的兌換率;股價與CFD價格相差系數大,但不用考慮高低水的問題;散戶較易明白。
根據有關統計,英國有幾成的股票成交,其實是與CFD莊家對沖活動有關的。
CFD計價的其中一個特點,是其售價與現貨價相若,只是買賣之時會加上一個財務費用,而這費用已包括利息成本、年期、以及市場預測等因素。因此原則上,這個財務費用較易掌握,不像股票期貨般存在高低水的問題。
由於CFD的兌換率是1比1,與正股計算一樣,易計易明,不像窩輪那樣要考慮對沖比率及兌換率。
不過,CFD亦存在一定問題,因為它的本質類似期貨,而買賣期貨因有槓桿關係,所以要繳付按金(孖展)。而且不論持有期貨或CFD的長短倉,都會面臨風險無限的問題,投資者要懂得止蝕及隨時留意價位變動,否則可能會「蝕到入肉」,損失慘重。