微軟最近注資Facebook，以2.4億美元（18.7億港元）購入Facebook1.6%權益，登時成為傳媒焦點，原因是微軟對Facebook的估值高達150億美元，以Facebook每年收入只有1.5億美元計，公司市值是收入的100倍，該價錢完全不合比例。參考其他dot.com數據，Google的市值是2070億美元，年收入是150億美元，市值是收入的13.8倍；雅虎的市值是345億美元，年收入是68.4億美元，市值是收入5倍。
dot.com被收購或上市，乃不少矽谷軟件工程師的夢想。還記得上一次的dot.com熱，只要有一個寫得似模似樣的業務計劃，便可找到風險資本家（VentureCapitalist）投資，公司還未有利潤便可上市，待公司上市後，大家趕快在股價下挫前把股票脫手，這便是上一次dot.com搵快錢的模式。

上市行不通　覓大企收購

有上一次科網股的教訓後，上市賺錢已經行不通，新一輪被稱為web2.0的dot.com，最理想的是讓大公司收購，dot.com尋金熱仍在，不同的是公司未能上市，少了股民的參與。反過來看，這亦是對股民多了一份保障。原因是dot.com市值往往被高估，這是上次網股爆破的原因，現在dot.com由大公司收購，若開價過高，後果由公司承擔。

首重增人流　非關注賺錢

眾多收購當中，失敗之冠應該是一開始便廣受批評的網上電話服務Skype，ebay最近承認當初以26億美元收購Skype是錯誤之舉，在上一季度報銷9.3億美元與Skype相關的損失。惟大公司以高價收購dot.com的個案仍源源不絕，叫價更屢創新高。近年令市場人士驚訝的收購，有Google以16.5億美元收購YouTube；雅虎嘗試以10億美元收購Facebook；而傳媒巨子梅鐸在05年以5.8億美元收購Myspace，現時就顯得『價廉物美』。
一間dot.com的價值是怎樣衡量呢？問題應有待投資銀行家解答，但可以肯定的是，dot.com的會員數量和網站被瀏覽的次數，對公司的市值有直接關係，所以很多dot.com把重點放在增加人流，擴大會員人數，至於怎樣賺錢，根本無人關注。
很多人擔心科網股會再次爆破，回顧納指上一次由2000點攀升到5000點，只花了一年半的時間。網股爆破後，納指以正常速度上漲，從2000點上升到最近的2600點花了接近4年。不過，現時美元持續疲弱，外資必定減少入市；次按風波正逐漸蔓延至其他行業；加上油價高企及欠缺了房地產市場的支撐，令情況雪上加霜。相比之下，似乎現時的情況較上一次差，但股票市場不如上次那麼瘋狂，而且dot.com上市不多，相信大跌市情況不會重現。
阿股
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