隨着新型冠狀病毒繼續延燒且蔓延全球，對投資市場造成衝擊，尤其對中國内地股市。聯博認爲，在疫情受到控制前，市場將持續震盪，對此，我們建議投資者或借過往流行病的經驗來思考此次疫情潛在的長期影響。以2003年SARS為例，新增病例於3月5日至4月25日期間不斷增加，同期恒生指數下跌約7.7%，但於疫情得到控制後便迅速回升。同樣的趨勢也曾在過往傳染病流行中出現，市場往往於初期表現恐慌，於疫情得以控制後，投資者重拾信心紛紛進場佈局，而此次疫情發展走向尚不明朗，投資者仍須審時度勢，提前佈局。

或出於自我預防或政府法令，内地數百萬市民與各行業企業推遲復工，無疑對包括零售、旅遊與運輸等在内的行業帶來衝擊，並可能拖累内地乃至全球的經濟增長力度。過去20年來，内地扮演全球工廠的角色，為全球眾多產業提供商品與原物料，如今部份工廠復工推遲，預計對全球供應鏈帶來程度不一的衝擊。受此次疫情影響最爲嚴重的湖北省武漢市，是一些大型工業公司的總部所在地，在疫情穩定與工廠正常運作前，企業的生產活動勢必受限。

來自各方面的疫情消息撲面而來之際，投資者很難無視眼前的危機而去思考長期投資機會。不過聯博認爲，目前疫情有可能引發長期的結構性轉變，甚至足以影響企業與行業發展；舉例來説，2003年SARS危機可能是内地與亞洲電商崛起的原因之一。那麽，本次疫情平息後又將對行業趨勢帶來轉變？受疫情影響，受影響員工紛紛在家辦公，數千萬名學生開展在線學習，這或將徹底改變大眾辦公上學的方式。倘若這股趨勢成型，遠端工作與教學工具的普及率是否會在未來10年增加？通訊資訊的基礎建設將因應需求加快調整？雖然現在我們仍無法回答這些問題，但待疫情消退後，這將是值得投資者關注。

在新型冠狀病毒得到控制前，聯博建議投資者減持直接受到影響的個股，包括旅遊行業。同時，根據聯博投資經驗，惟有運用長線思維佈局中國内地股票投資組合，才可望在本次危機解除後，參與股市反彈的契機。

聯博（AllianceBernstein）

investMAN
For People of Style & Substance
掌握理財智慧 感受生活品味
http://investMAN.hk