暢談滙債:利淡纏身歐元未見底 - 馮鏗

蘋果日報 2012/05/26 00:00


希臘脫離歐元區的揣測升溫,令歐元沽壓沉重,歐元終於失守今年低位的1.2624美元,一度跌至1.2514美元的22個月新低。在6月17日希臘舉行國會重選有結果前,相關消息仍將層出不窮,即使跌幅已大,但利淡因素纏身,歐元隨時低處未算低。
歐盟領袖舉行非正式會議,討論希臘脫歐及刺激經濟事宜,市場更關心能否就發行歐洲共同債達成協議,但鐵娘子默克爾力拒盟友壓力,於會前已重申不會分擔歐豬國家的債務。發行歐洲共同債的希望幻滅,對歐元已成打擊,再傳來歐元集團工作小組要求各國提供希臘脫離貨幣聯盟的應急方案的消息,德國央行又於其年度報告中強調不會接受任何放寬希臘換取救助的條款,稱希臘退出歐元區挑戰雖大,但歐元區可以承受衝擊。強硬的取態,更添希臘失救疑慮,亦成為歐元跌穿今年低位的誘因。
希臘問題懸而未決,歐洲銀行體系的健全性及經濟表現,更添投資者憂慮。意大利和西班牙銀行剛於上周才被穆迪全面下調評級,西班牙政府向接管的第四大銀行Bankia注入90億歐元,國際金融協會(IIF)估計西班牙銀行業需要額外增加760億歐元資本,才能應付貸款壞賬損失,反映歐元區銀行體系百孔千瘡。希臘一旦取不到援助而違約,持有逾800億歐元希債的德法銀行便會受到衝擊,不利歐元區經濟及歐元表現,尤其剛公佈的5月PMI反映歐元區雖避過衰退,但整體經濟萎縮程度在惡化中。
避險情緒高漲,日圓跌勢亦僅曇花一現,德國拍賣零息債券反應熱烈,而美英德荷芬等財政較穩健國家的國債亦備受追捧,指標孳息紛紛改寫新低。
前周建議歐元與澳元可續沽,有盤在手只要推高止蝕位,毋須急於平倉,上周再建議等候歐元回升至1.28附近拋空,亦順利開盤並抵達1.2624目標,再下一城。
美元不可逆勢沽,歐元沽盤若未平倉可續持有,否則可待1.265才沽,目標1.245,升破1.28止蝕。要留意的是,現水平入市,風險與回報已不相稱,只宜小注。
馮鏗