近日有些舊有上市公司私有化後，又在捲土重來上市，令人認為監管機構不力。我個人認為，若要投資此等公司，一定要了解新一輪集資背後的基礎及理據。
過去的確有先例，公司私有化後，原封不動地重新上市，這明顯是一種財技安排。然而，有些公司私有化後，卻明顯有重大的結構改變，那我們應重新了解。
以正準備上市的承達（1568）為例，不少人以為它是私有化後上市，事實並非如此。宏基（2288，前身為承達）舊有大股東當年進行業務重組，把室內裝潢業務出售予A股上市之獨立第三方江河創建（滬：601886），原本的舊有大股東已退出室內装潢業務，但繼續保留上市地位。
江河創建本身在內地製造幕牆、鋼鐵結構產品等，目前在內地手執同業牛耳。當年集團買了承達後，將內裝業務發揚光大，令其業績翻倍，目前是港澳最大綜合室內裝潢工程承建商。嚴格來說，承達今次是正規上市，更成為首家以A股分拆為紅籌股的公司，而非私有化再重新一次上市。

另外，我認為港交所（388）要改善的，是新股IPO上下限定價拉得太闊的問題。新股招股分開公開認購及國際配售兩條隊，但基金及專業投資者在國際配售下單時，可以限價落盤，但公開認購的投資者只能被動地接受最終定價，這種傾斜的機制，應該檢討，以保障小投資者。

陳永陸
獨立股評人