早前社交平台流行玩「10年挑戰」，不妨趁水尾來過強積金（MPF）十年大清算。上周曾在InvestMan FB Page 略為提及，今日會進一步分析整體以及港股十年MPF表現。

坊間目前有426隻由不同受托人管理的MPF，發行年期超過十年的，共220隻MPF。根據最新理柏一月份數據，逾200隻MPF中，過去十年廿隻最好MPF（表一），全部是股票類別。表現最好是永明皇牌港股基金，十年回報2.5倍，第二及第六位的皆屬美股基金，十年回報兩倍以上。

港人最愛的港股MPF合共有44隻（表二），有十年紀錄的只有21隻，過去十年回報介乎93%至253%，過去一直建議大家如非揀最好的主動基金，倒不如揀被動式的追蹤指數基金更化算。有過去十年數據的港股MPF，近乎清一色是主動基金，指數基金只有滙豐及恒生有份，如果將時間收窄至五年，當大部份受托人相繼推出類似盈富般的指數基金，表現亦見真章。以過去五年為限，表現最好的仍是永明港股基金（43.5%），然後由第2至第12佳，全數由指數基金包攬，回報介乎40%至43%。表現最差的，全數是主動揀股基金。

至於過去十年整體廿隻最差MPF（表三），同樣是永明旗下的保守投資計劃，十年累計負回報0.1%，廿隻最差集中兩個分類：貨幣市場及保本基金，十年回報皆不過2%，跑輸通脹之餘，某程度算是衰過定存息。存在的價值是臨近退休前，先鎖死資金，避免因市況波動令老本臨尾香。另一個可取之處，是發覺市況逆轉，由牛市進入熊市，將資金由高風險股票類別，轉至低風險的貨幣及保本基金，暫避風頭，保留子彈，為日後滾存更多作好準備。因此，除非閣下臨近退休只有五年，否則長期放入貨幣及保本基金，退休時結餘很大機會只有你所淨供金額，扣除管理費後近乎零回報。

十年或五年大清算歸納出來的結果，主要有兩點。一，同一個受托人、旗下不同計劃，表現極度參差，誠如永明包攬最好及最差MPF計劃，如一廂情願只認識永明港股基金，就以為旗下所有計劃一樣跑出，就容易出事。過去表現不代表將來表現，這句說話很多時成為「受托人」跑輸的藉口，但綜合多個附表，得出的總結是：一直好的，可能會轉差；一直差的，卻不會變好。大家不妨用一年、三年、五年及十年數據比較一下，就知道部分受托人跑輸不是一時三刻的事，如抱有希望，將來只會更失望。

很多時大家比較MPF，都會睇過去一年，較長可能望埋十年，附表的另一個發現，就是要留意埋三年及五年，尤其是港股基金，當大家只聚焦永明港股基金長期跑贏，將時間收窄至三五年，真相不是永明太強，而是其他港股基金太廢。

過去一年、三年及五年，永明港股基金表現分別是負13%、50%及43%。三個時段的表現，實際上與大部分港股指數基金相若。反觀，其他收費較高的揀股港股基金，回報一般跑輸3至5個百分點，這也是過去一直強調的，MPF唔揀好過揀的諷刺。

股榮
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