正當人人都在疾呼5月沽貨離場，報章大量標題說Sell in May的時候，恒指突然大升321點，雖然成交只得611億元，但冚淡倉情況非常明顯，尾市幾隻中資電訊股狂掃之下，期指升到爆，淡友輸到眼坦坦。
期指淡倉，不少是持有高啤打系數股票如濠賭、科網股的對沖基金用以對沖手上持貨的衍生倉位，假如重演上月指數升而高啤打系數股票急跌的情況，很多對沖基金都要輸死。這反過來又會令更多對沖基金平期指淡倉、沽高風險股票……
本月較早前曾經熱炒「滬港通」AH折讓的天津創業環保（1065），經過兩個星期多的調整後，股價已重返當日大升前水平，高位調整幅度達兩成。假如內地股市回穩，資金又流回中資股的話，津創有一定值博率。

水價改革有利收入

津創主業為污水處理、自來水供水及供熱供冷服務等，旗下天津區紀莊子等四座污水處理廠早前簽獲30年特許經營權。去年實現營業收入17.5億元（人民幣．下同），按年增6.8%，實現淨利潤2.82億元，增4.8%。日前公佈的今年首季報告，集團營業收入3.97億元按年下降5.8%，錄得純利增長10.1%至5,961萬元，表現不俗。
內地南水北調東綫一期主體工程已投入運作，計劃獲領導高層重視。另北京日前宣佈實行階梯水價，對津創收入又多一重利好。津創A股昨收7.59元，連同滙價因素較H股有134%溢價，這個AH差價隨時會翻炒，唔好錯過。

歐陽風