日前整理書房時，無意間找到一本頗有趣的書，該書是筆者在數年前購買的，當時購入該書的其中一個原因，是被其書名吸引。早年證監會曾有一個口號：「先求知，再投資」，該書的名稱剛好相反：《InvestFirst,InvestigateLater》，即先投資再求知，剛巧與證監會唱對台。
由於該書是講述大炒家索羅斯（GeorgeSoros）的炒賣技巧，該點「先投資再求知」是老索的畢生絕技之一，故此，你會相信索羅斯，還是……？
基本上，該投資策略筆者數年前已曾在本欄談及，但近年經老編每日「操練」下，文筆略有改善，故現在再講一次，可能更有效地表達。
話說索羅斯欲在某商品期貨建立新倉時，他會先測試市場的反應，才再作部署，例如有一次，當索羅斯欲「購入」3億美元債券時，他卻吩咐其手下，先行反方向地「沽出」5000萬美元債券，看看市場的反應。
索羅斯的理論是假設這5000萬美元債券很容易地以不俗價格沽出，則反映市場的買盤頗強，承接力不弱。但是，假設這批債券不容易沽出，甚至低價也不容易即時沽清，則反映市場已告訴你，這債券的買盤不強，不容易將其價格在短時間內推高，這時索羅斯可能便會暫且不動，又或尋找其他「獵物」。
這故事是索羅斯的手下講出來的，據聞曾在華爾街流傳了一段時間。

入貨前先測市

基本上，索羅斯這項測試市場的策略，不少零售商可能也採用，例如他欲購入一批新款波鞋時，他可能會先行在其門市中試賣，看看客人對該波鞋的反應。假若經一段時間也不能沽清，則反映顧客對該波鞋的興趣平平，零售商當然不會大量入貨。
另一方面，假若該波鞋於極短時間內便沽清，甚至有客人追問何時有新貨，屆時零售商自然會較有信心地大量入貨。
基本上，這策略在一些小型零售商店中頗為常見，其方法與索羅斯測試市場的策略極為相像。
投資者欲吸納某股份時，當然不同如索羅斯般沽一些貨作測試，但卻不妨先行觀察，看看當沽盤出現時，該股份有沒有承接。假若小量沽盤便已將該股插到阿媽都唔認得時，當然不用即時吸納了。
同樣道理，正如上周，80多億元的成交亦不能令建設銀行（939）的股價移動分毫，試問多少買盤才足以令它飆升？既然如此，你又何用急於買貨。
最後，假若某日你收到料，獲知索羅斯在吸納某股份時，閣下宜先行分清楚他是否在試盤，確認後才好上順風車，否則分分鐘上錯車。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。