恒指上周出現調整，23000關口受壓，市況轉弱。市場在早前炒中美會談，憧憬有利好消息出籠，但在奧巴馬離開後也不見有料到，自然會有資金短線先行套利。
11月份大市以升浪為主，期指由好倉主導，現時未平倉合約仍有8萬多張，並未出現明顯的平倉訊號，相信本周大市只會是高位震盪，直至周五結算後才見真章。基金的「粉飾櫥窗」活動在月初已展開，要托、要升的股份相信已升得七七八八，除了小部份有基金「坐緊艇」、股價仍處低位的股份外，實不宜有太大憧憬。
筆者仍維持趁高減磅的策略，手中股份邊隻升得急就沽邊隻，目標是降至四成股票、六成現金，以面對中期調整浪。牛市一期從去年10月底至今已行了13個月，市場亦全面相信「牛市已來臨」的事實，正表示已越來越接近牛市二期的中期調整。

落後股份所餘無幾

現時市場已逐步接受「資金氾濫、股市只會大漲小回」的講法，這其實就是危機之所在。大家只懂說錢多，但資金為何會氾濫？導致資金氾濫的因素會否改變、何時改變？才是最重要的評估，基本上大部份評論都很少觸及，這是「不知不覺」，還是「後知後覺」呢？
月初開始推介的追落後股份，當中航空股及金屬商品股已升，大家亦應已短線獲利。現時只剩下航運股及中資電訊股相對落後，還有博水尾的機會。電訊股以中國移動（941）作穩膽，航運股則留意中國遠洋（1919）及中海集運（2866）。
沈振盈
作者為證監會持牌人士