日本央行昨日議息後，決定維持基準利率在0.25厘不變。會後，央行總裁福井俊彥表示，經濟基調良好，然卻彈出句「暫未有加息時間表」之言論，不無令人感到詫異，懷疑這隻「鷹」突然收斂，究竟是因為加息理據不足，抑或是備受政府高層壓力，以致連語氣都「鴿」埋？
姑勿論如何，筆者一直都認為日本未有條件進一步加息（其實連上次加息也未具充份理據）。經濟數據表現雖然參差，但若細心推敲，必可發現其動力不足者，最大原因是個人及家庭消費開支不但不升，反而錄得連月下降。佔整體GDP約六成的消費環節未見佳處，復蘇便稍嫌未夠全面，單靠出口推動，汝道是否健康？

通脹馴如羔羊

此外，上周央行發表的「短觀」報告，儘管指製造業調高資本開支、盈利和銷售預測升至較高水平，兼且產能已逼近上限，以及勞工市場緊絀，可是商業信心卻未見如早前般高漲。況且，自認經濟步伐有放慢迹象，並透露今年GDP平減指數（GDPdeflator）下跌0.4%，明年可望上升0.2%。連通脹也馴如羔羊，又何來加息藉口？
為甚麼筆者指日本沒有加息條件？除了上述官樣文章外，10月份核心消費物價指數僅上升0.1%，比9月的升0.2%還要低，這已是撇除食品的核心指數，如果減去能源部份（價格大幅滑落），豈不是返回至通縮邊緣？
還有，政府繼早前出人意料之外地將第三季經濟增長由2%調低至0.8%後，昨日又將全年增長由早前預期的2.6%向下調低至1.9%。加息？加啥！值得一提的是，日圓未必因此走弱，請別胡亂冒進。
滙翹　資深外滙財經評論員