今年中港股市自低位大幅反彈超過五成至七成,市場不再便宜,揀股功力便立時顯得重要。環顧中資股市場,究竟最具投資價值的是甚麼類型的股份?大家應該如何尋寶?
貝萊德認為,在中資股中,金融、保險、能源及電訊業已佔整個市場超過60%,中國的銀行業規模更可謂冠絕全球,電訊、石油股亦已有一定規模,發展的速度或會減慢,估計最能享受下一輪經濟增長的,該是中小型企業。而且在2008年,國內消費僅佔國內生產總值的35%,遠遠不及美國的70%,科技、教育及醫療保健等行業的發展相信將會一日千里。
去年中國史無前例地推出4萬億元人民幣刺激經濟方案,贏得全球掌聲。縱然中國財力雄厚,若要維持經濟高速增長,單靠出口已不再適合,中國需要尋找更新的經濟增長動力。
展望未來15年,貝萊德相信中產將會大幅攀升。根據高盛證券研究指出,中國每年收入逾3000美元的中國人口比例將由現時的少於20%,大幅升至近80%。當發展中國家的中產階級冒起時,對洗衣機、冷氣機、汽車甚至是高檔服裝等消費品需求亦會大增。
此外,隨着中國的經濟穩步上揚,國民對教育及醫療需求日益提高,加上政府已漸漸重視這方面的投資,未來相關行業的增長空間龐大。
貝萊德認為,價值投資是投資中國最可行的辦法。價值投資的精髓,並非單看高增長或低增長,而是在於不會被市場的情緒牽着鼻子而走,例如適當時避開市場最追捧的股份,有時又揸重那些被市場忽略的股份。