雖然歐、美仍面對經濟放緩的隱憂，但亞洲股市前景卻越見吸引，當中印尼、泰國股市年初至今分別上升了21%及16%，比中國A股更優勝。加上其他亞洲國家都沒有「宏觀調控」的壓力，去年印度、印尼、泰國、韓國、菲律賓及馬來西亞等國的私人消費佔GDP高達50至75%，拋離中國的不足40%。另外，亞太區股市預測市盈率只有13倍，低於過往平均的16倍，令亞洲成為股票市場中的「避風塘」。
一直以來，新加坡經濟十分依賴出口，但近年大力發展旅遊業，如開發聖淘沙度假中心及大型賭場等，根據星洲政府估計，今年旅客人數將增加30%；至2015年，每年將有1700萬人到訪星洲，較08年大增70%，旅遊業勢將成為推動當地經濟的另一支柱。截至6月底，新加坡GDP按年增長19.3%，遠超中國的10.3%，但要留意新加坡在金融海嘯後，GDP一度陷入負增長，在基數較低情況下，出現高增長殊不出奇。
相對新加坡，印尼較依賴內需，私人消費佔當地GDP約60%。早前有調查顯示，印尼的消費信心全球排第二，當中更有70%人對就業前景非常樂觀。這多少是受惠於外來投資，如南韓今年準備在印尼投資60億至100億美元，為當地就業市場帶來支持。
將投資的範圍由中國擴闊至亞洲，除可避免中國宏調政策的不確定性，更可涉獵其他的投資板塊。科技業是南韓支柱產業，數十年前，美國是南韓的主要出口國之一，但隨着新興市場經濟增長，韓國產品出口至新興市場佔比越來越高。中國目前的製造業仍處於相對低端的「世界工廠」級別，但南韓已逐漸邁向開發高端技術及品牌的層次，在新興市場消費力日增的情況下，將利好南韓的科技業。

加息取向左右後市

印度、南韓、泰國及馬來西亞在7月份先後加息，固然代表亞洲經濟增長步伐比歐、美強勁，但投資者亦要小心，如加息步伐過急，可能為股市帶來影響。以印度為例，市場就預期當地或將面對較大的通脹壓力，故股市走勢十分視乎央行的加息取向。
泰國自早前紅衫軍的示威落幕後，當地的低市盈率（預測市盈率12倍，低於整體亞太區）吸引不少外資流入，但要小心政局仍未完全穩定。
另外，如果成熟國家經濟出現二次探底，以出口為主的新加坡相信亦難獨善其身，故投資者宜以一籃子的方式投資亞太區市場，以分散個別國家的風險。

潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管