有機會不等於必贏,正如央企改革概念,一間央企旗下數間上市公司,未改前多半感覺較立雜,間間都有炒作借口,而國家央企之下,又有地方央企,又要改革,每隻股份有主題,部份中介公司其實好應該搞些一籃子央改相關產品,有利投資者。部份媒體與分析員對央企改革一知半解,部份更視為新鮮主題,但倒數廿多年前,內地已經有央企改革,大減央企數目,直到2000年左右,第二輪是加快股份制。
相比以前,這次來得更困難、更複雜,不但不可以一蹴即就,為時更可能很漫長,尤其當中涉及太多新舊利益集團的人事佈局,以及管理架構重整上帶來的矛盾與角力。
是次央企改革,被視為央企資本和體制的市場化改革進程,目標是要提升央企的經營效益和資本定價能力。對整體中國經濟而言,亦是一次釋放潛在增長能力的重要機遇,對於過往營運效率欠佳的企業,更有需要透過改革來提升潛力。
但市場似乎忽略了一些眼前的事實,現時眾多央企仍然停留於減債、去槓桿階段;說穿了,大部份央企改革首輪目標,根本就是要大家夾錢埋單,分散槓桿責任,難以估算的適應期,未必是短線投機炒概念者可輕易駕馭得來的,現在揣測價值提升的潛力,還要聞雞起舞,未免開心得太早了。