本周筆者相信澳元下跌的機會將大於上升，主要基於4大因素。首先，下周二（12月1日）澳央行將舉行議息會。由於現時澳元滙價某程度上已反映了加息0.25厘的因素，所以越是靠近本周尾段，當投資者開始對澳央行會否落實加息感疑惑，將令澳元於高位受壓。

美元低位見支持

另外，還有5個星期便到2009年底。股市自今年3月從低位反彈，標普500指數已累升約60%，升幅龐大，加上臨近年底基金要作結算，不排除在未來數周內會陸續作出獲利平倉。股市一旦回落，投資氣氛轉淡，投資者便會相應減持高風險資產並增持現金（美金），這將有利美元升，而不利澳元滙價。
第三，本周末是美國感恩節長假期，按照慣例是美國零售業的大日子。以現時美國失業率高企10.8%，這個周末的零售銷情料難有起色。如屬實將會加大股市下跌壓力，使投資者進一步增持現金，為美元帶來支持，亦為澳元帶來壓力。
最後是美滙指數，近日每當跌近75點均見顯著反彈，可見美元於此水平確實找到一定支持。雖然市場上看淡美元者眾，但事實上容許美元一直下跌會帶來不少經濟問題，並不符合美國利益。舉一個簡單例子，美元跌會刺激油價上升，而油價一旦升至每桶100美元水平，以現時美國疲弱經濟料難負荷。雖然美元以外的最大貨幣是歐元，但如美元於現水平反彈，多少會影響澳元滙價。
本周筆者雖看淡澳元滙價，但若澳元一如所料作出調整，一旦回落到90.50美仙水平，建議投資者重新吸納作長線投資。原因有二：

跌至90.50美仙可吸

首先，我們雖不能確定下周二澳央行會否加息，但不能排除此可能性，即使澳央行暫不加息，明年2月份加息的機會仍相當高，而加息將有利澳元前景。
其次，歐、英、美3大央行一日未退市，相信整個投資市場的氣氛也不會太差。尤其近日美國更有一些地區聯儲局長呼籲，聯儲局應擴大量化寬鬆貨幣政策規模，這多少反映聯儲局即使不加印美鈔，距離退市也會有好一段日子。

溫灼培　恒生投資服務有限公司首席分析員
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