上周初當有報道指有資金流入吸納A股ETF時，筆者便在本欄（6月24日）指出實際情況有點不相同，當時筆者在文中分析多隻A股的ETF之成交並無大增，同時更有甚者是A50中國基金（2823）的發行股數反而有下降趨勢，反映資金非但沒有流入，反而正在暗地裏贖回。故筆者估計資金是從A股ETF流出而並非流入吸納。剛巧日前（6月27日）有報道，據EPFRGlobal的統計，在過去一周，中國基金錄得逾20億元的淨流出。此外，ETF乃資金流走的主要類別。
幸好筆者翻查資料察覺A50的發行股數已沒有進一步縮減，反映贖回的情況有機會放緩，但宜密切留意7月中之情況，且看是否受新股招股影響的短暫現象。
上周港股在期指結算前夕，再度突然止跌回穩，恒指掉頭大幅飆升，此乃過去3個月以來第三次，港股在月底忽然發力狂升。在上周3個交易日恒指由17500多點飆升至18600點，短短3日累積上升過千點，而若以4、5月底時之情況來推測，本周港股應有機會再創今年以來的新高，有望突破本月高位19161點。此外，近日大市上升，而成交卻未能同步增加，與大市升勢仿似有點不配合，相信是由於近日多隻新股公開招股，凍結了不少資金。

三金IPO不容有失

另一方面，湊巧地上周內地股市也與港股類似，出現成交與升勢不配合的情況。同時，亦是因為新股上市而影響了大市的成交量，真是無獨有偶。由於國內首隻重啟的新股三金藥業將在本周展開新股認購申請，因而引致上周A股的交投下降，令A股出現縮量上漲，上證綜合指數在成交縮減下仍能以近期高位2928點收市。
整體上，國內的新股上市情況較本港的IPO更受市場關注，由於此乃國內暫停了9個月後首隻再度重新啟動的新股，故其認購反應及對A股市場的影響乃焦點所在，對隨後上市的新股（A股）及會否再度「煞車」等有深遠的啟示作用，而近日國內不少投資者普遍認為今次三金藥業的IPO可謂不容有失，「無形之手」不會讓其跌破招股價，大家雖然未能參與國內的A股IPO，但卻宜密切留意三金藥業招股的進展。
由於據國內市場的預期，在內地IPO重啟成功後，相信很快輪到上海交易所的國際板推出，容許一些海外的股份到上海掛牌上市。基於內地估值相對較高，正如不少A股的估值也高於在本港上市的H股，故一旦本港的股份能夠在國內上市，相信肯定會推高其股價，屆時亦可刺激其在本港的股價。故筆者估計假若數隻重磅本地藍籌股最終能夠在內地上市，應該是推動港股再創新高的強大動力，因此A股IPO重啟其影響頗為深遠，不容忽視。
譚紹興
作者譚紹興為證監會持牌人士
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