債券市場過去兩年，表現一枝獨秀。雖然整體債券，尤其政府債券的價格現時似乎偏高，但相對來說，高收益債券的價格卻仍然具有吸引力。更何況在過去二十年，高收益債券的表現與股票幾乎同步向好，但高收益債券的波幅僅約為11%，而股市的波幅則達16%。假如政治和經濟的短期前景持續疲弱，高收益債市固可受惠﹔縱使經濟形勢轉佳，高收益債市亦有機會跟隨股市同步向好。
所謂「高收益債券」，是指信貸評級稍遜的企業所發行的高孳息債券。由於這些債券的信貸評級較低，因此拖欠還款的風險較高，故可稱為「高收益、高風險」債券。相對於信貸評級較高的企業債券，高收益債券發行者必須付出較高利息以吸引債券投資者，因此市場一般稱之為「高收益」。

屬投機級別風險較高
高收益債券在信貸評級的分類中，是屬於投機級別債券。按標準普爾的定義，是指BBB級以下的債券；若按穆迪投資服務公司的定義，則是指Baa級以下的債券。一般來說，高收益債券的發行人（issuers）並非知名的大型優質企業或政府機構，而是一些規模相對較小或新成立的公司。它們沒有能力提供可媲美大公司的擔保或獲得較佳的信貸評級。然而，儘管這些企業的負債比率和風險較高，卻擁有高增長的特性。
另外，一些出現營運或財務困難的企業，因其信貸評級由投資等級變為投機等級，成為「墜落天使」（FallenAngels），它們發行的債券也是高收益債券的一種。（註：「墜落天使」是指投資級別降至投機級別的公司，亦即由BBB級或以上級別被調降到BBB級以下。）