陸叔講股:鋁業股似被市場忽略

蘋果日報 2002/03/26 00:00


美國早前宣布向進口鋼材業務徵收最高3成的關稅(tariffs),從而保護國內鋼鐵業務,並於上周三開始生效,為期長達3年。受此關稅打擊的國家甚多,包括歐洲聯盟、中國、台灣、日本、南韓及俄羅斯。
在此消息一出後,多隻國企鋼鐵股均應聲下跌,因投資者擔心關稅會嚴重影響鋼鐵類股份的業績。
但其實細心留意,投資者便會發現國內鋼鐵業受今次的影響實在有限,原因是國內鋼鐵業以內銷為主,出口只佔國內鋼鐵業總產量不足5%,因此利潤雖然會因此減低,但影響是十分輕微。
當然有投資者會擔心國內鋼材有供過於求的情況,其盈利難有保障,但問題是這情況存在已久,非因今次事件而出現,而且在不斷重組架構下,此情況可望得以慢慢改善,故近日鋼鐵股的跌幅已完全反映了不利因素,投資者可對重慶鋼鐵(1053)及昨日公布業績合乎市場預期的鞍鋼(347)多加留意,因為此水平已甚吸引。
亞鋁值得憧憬
當然,不少的投資者可能仍會對鋼材股存有戒心,恐怕鋼鐵的價格仍未穩定下來,對鋼鐵股盈利前景仍是一大的困擾。那麼大家或可多留意一直被市場忽略的鋁業股。在全球走向復甦的大前提下,新屋動工量及基建項目亦會隨之增加,建造業的金屬用品需求自然亦會上升,但由於鋁業沒有出現生產過剩的情況,故價格可望見底回升,加上國內整體電力價格近期有所回落,有助減低鋁業的生產成本,對鋁業股亦為一大利好因素。
惟在港可選擇的鋁業股其實不多,較為投資者留意的有中國鋁業(2600)及亞洲鋁業(930),前者半年的溢利為9億9千多萬元,後者則為9千多萬元,雖然有很大的差距,但如參考當中的PE,便會發現亞洲鋁業相對會較吸引。雖然兩者的PE都是單位數字(中國鋁業預期PE為9倍左右,亞洲鋁業現在的PE為7.6倍),而且對比國際鋁業股平均高達20倍的PE為佳,但如果要求有較佳上升空間,似乎亞洲鋁業較值得市場憧憬,而且亞洲鋁業近日甚為積極進行收購,目的是希望可以將目前每年鋁型材的生產量提升接近8成至20萬噸,成為亞洲同業的第一位,可見亞洲鋁業的積極性是不容忽視,未來的盈利增長亦可望有一定的保障。