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點股壇:新威投資價值待考驗

蘋果日報 2003/01/27 00:00


新威國際(058)中期報告預計下半年業績將會復甦,結果下半年度營業額仍稍低於上半年,業績同樣較遜,而全年度盈利增長5.6倍,表面頗佳,實際則是上一年度挫落94.6%的反彈。
截至去年9月止年度,新威盈利3022萬元,每股盈利3仙,派息1仙。
新威生產歐元換算計算機、多功能計算機及電子鐘表,計算機及鐘表營業額增長26.7%及18.7%,提供收益63.3%及5%,石英晶體增長7.9%,LCD顯示屏增長6.5%,集成電路銷售則增21.3%,整體營業額較上年度增4.77%,上半年度為3.48億元,下半年度為3.45億元,以盈利計,上半年度為1554萬元,下半年度為1468萬元。

邊際利潤率下降
以毛利率計,上半年度是15.1%,下半年度只有12%,其他非成本支銷下半年度亦增,邊際利潤率由上半年度的8.3%降至7.3%,並不理想。
因已贖回債券,下半年融資成本已減,但分佔聯營公司虧損則增237萬元,抵銷融資成本的減少279萬元。
新威表示,復甦是相對於上一年度業績大幅滑落至545萬元的比較,若與去年上半年比較,則下半年仍下降5.5%,復甦反覆,而業績仍較前年度的1.01億元有頗大距離,如說復甦,只是一般。
以分類業務看,電子零件營業額減33.4%,業績則增26.6%,電子消費品銷售增26%,盈利則增161%,集成電路銷售增21%,盈利只增1.6%,各業務增長顯著,是上年度需為呆帳及存貨等大量撥備的影響,不能以此視作理想,毛利仍待改善。
新威表示已成為中國最大石英晶體及LCD製造商之一,但亦表示高頻石英產量未達致規模經濟效益水平,正在優化生產規模,改善市場推廣,以期提高產量,亦研究生產LCD模組的可行性。
公布業績前,新威已由15仙(低位14.2仙)急升至22仙,上周五以20.3仙收市,PE6.7倍,息率4.9厘。交投不多,屬於投機買賣,後市仍需觀察,難言中線價值。
齊明