上周五A股的急跌5%，起初是傳炒加息。平心而論，我認為上周人行調高存款準備金率0.5%後，加息基本上是下一步的手段，而市場亦早已預計在內。再者，目前中國已因通脹憂慮步入加息周期，但初段時間估計亦只會加0.25%，此幅度未足以令股市大跌。後來眼見內地共13種的商品期貨全線跌停板，終明白內地股市急回的元凶。當然，市場預期美元或出現強勢反彈亦是另一誘因。
事實上，姑勿論你信不信QE2能否令美國經濟起死回生，但有一點可以肯定是，在此客觀條件下美元從基本面上是沒有強勢反彈誘因。不過，要知道現在是資金市，熱錢流轉不是由基本面去主導時，那就要加一點「想像力」去估劇本如何發生。近日市場忽然重提對歐債危機的憂慮，但歐債的殺傷力有多少，直至這一刻仍是一個問號，此問題存在已久，只是看市場何時才翻出來算其舊賬而已。如果大圍真的要造淡，定必將其威脅大造文章，屆時的劇本發展應該是歐債憂慮重燃，市場風險提升，資金要轉泊至避險市場，美元便有一個強勁的反彈藉口了。故此，我們現在估美元反彈，焦點不在美國本身，反而是市場對歐債問題的解讀。