港股跌了十多日，恒指19000點失守，熊市之言論又再重現。很奇怪，牛市熊市周期，理應是一個長期的周期，決不會是六個月前熊，三個月前牛，三個月後又熊的。
其實過去年多兩年，股市根本玩死所有分析員。若只是一本通書睇到老，所有理論皆搬字過紙，就根本完全看不透整個局勢。
對於由09年初至今的股市，筆者絕不認同是熊市，極其量只是大型上落市而已。
09年的牛一升浪，其實只不過是一個「人造」出來的牛市。故此，在升浪的節奏及模式上，不能因循舊例。
所以，在2010及2011年的每一次調整，都令一些技術圖表派以為熊市已經來臨。但到了市況一逆轉，就被升浪嚇到以為睇錯，噤若寒蟬。

首選內銀內險股

自09年開始，筆者一直相信股市是有人為的因素存在，而不斷地進行大型的升跌浪，在圖表上其實是一個「擴散三角形」的形態。
當跌市出現之時，會下破上一次低位，而營造再大跌的勢頭，令全世界跟沽，這就見底回升。
所以在策略上，筆者一直強調要靈活及縮注，一到市況升得急之時，就分段減磅；當市況跌得多之時，就逐段買。大家是否還記得，今年初當大市升至21000、21700之時，筆者不是日日叫大家減磅，將持股比重下降至五成以下嗎？到了今天，已可逐步補貨，現時的持倉量可逐步增至50%至60%，但先買一些已跌得多的指數股，如內銀及內險股。
總之一句，將注碼分多注，就算恒指跌到14000，也有能力去溝，跌不到就賺少一點。

沈振盈
作者為證監會持牌人士