金額海嘯後，本港的首次公開發售（IPO）活動在去年上半年表現沉寂，踏入下半年卻熾熱起來。去年合共有69家公司上市，當中59家是在下半年上市，包括金沙中國（1928）、永利澳門（1128）、中國國藥（1099）、中國中冶（1618）、民生銀行（1988）及中國太保（2601）等，集資金額合共高達2421.71億元，令本港超越紐約和上海，成為全球IPO集資額最高的地方。

154.44元阻力指日可破

在本港買賣證券，港交所（388）會收取交易金額0.005%作為港交所的交易費，隨着港股成交金額持續回升，新股集資活動頻繁，而已上市公司亦透過資本市場，進行再融資計劃，港交所的收入亦明顯改善。去年在金融海　後遺症影響下，業績表現較差，盈利基數較低，預期港交所去年第4季業績將有亮麗表現。
從市盈率（PE）比較，港交所2009年預測PE高達33.68倍，即使2010年預測PE降至25倍，估值亦較上市同業NYSEEuronext（NYX）及Nasdaq（NDAQ），分別只有13.34倍和11.02倍為高（見附表）。
根據現行的上市準則，不論在本港主板或創業板上市的企業，都必須在中華人民共和國、香港、百慕達或開曼群島註冊成立，但港交所亦會因應個別情況，接納其他地區註冊成立的公司來港作第二上市，去年成功例子包括德國公司星亮控股（955），接着今年首季亦有俄鋁聯合（486）和加拿大礦業公司南戈壁資源（1878）。
本港作為全球企業融資平台，計入盈利增長潛力，估值仍屬合理水平。
港府07年以平均價154.44元，增持港交所股權至5.88%後，股價隨即以井噴式上升，衍生工具對冲活動推波助瀾，股價更曾升至259.07元歷史新高（已計入除息因素），若計入過去的股息，港府所持股份亦已錄得正回報，154.44元心理關口亦料指日可破。

黃德几
金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士